今年以來，隨著大宗商品價格下跌以及中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，礦業(yè)巨頭遭受重創(chuàng)，必和必拓和力拓股價大幅下滑。但摩根士丹利認(rèn)為，隨著未來中國對大宗商品需求的改善，大宗商品巨頭股價將迎來轉(zhuǎn)機(jī)，抄底的時機(jī)已經(jīng)來臨。
摩根士丹利在發(fā)給客戶的報(bào)告中寫道，“新興市場，特別是中國，仍然對商品需求起著關(guān)鍵作用。”“我們預(yù)計(jì)，未來數(shù)月這種需求將會改善。隨著最近數(shù)周中國財(cái)政和行政刺激政策實(shí)施的加速，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動水平和股市預(yù)期都將會有所改善。”
中國需求改善所起到的作用從下圖可見一斑。2014年，中國的消費(fèi)占全球銅、鋁、鋅和鐵礦石產(chǎn)量的近一半。
摩根士丹利將必和必拓和力拓的評級由“均配”(equalweight)上調(diào)至“超配”(overweight)，相當(dāng)于“買入”。該公司認(rèn)為，隨著未來商品價格上漲，整個資源板塊將迎來評級調(diào)整。
在中國需求改善的推動下，摩根士丹利預(yù)計(jì)大宗商品價格2016年將上漲14%，2017年上漲19%，從而推動必和必拓和力拓股價上漲19%。
“這將是過去18個月走勢的急速反轉(zhuǎn)，將引發(fā)對整個板塊的戰(zhàn)略評級調(diào)整。”
除了中國對大宗商品需求前景改善的推動之外，摩根士丹利還認(rèn)為，大宗商品巨頭當(dāng)前估值已經(jīng)下降到具有吸引力的區(qū)間。
“從整個板塊以及單獨(dú)的企業(yè)來看，以歷史為背景，他們的估值已經(jīng)很有吸引力。這意味著，市場對于商品價格看法的改變將對企業(yè)股價產(chǎn)生顯著影響。”
“該板塊0.85的絕對市凈率和7.9%的資產(chǎn)收益率，是1982年全球大蕭條以來最低水平。”
周四必和必拓股價上漲4%，力拓上漲2%。（華爾街見聞）
